12.01.2025 02:54
19.03.2024
Lazard AM | Ende des starken US-Dollars absehbar: Warum Anleger jetzt umschichten sollten
Denise Simon, Co-Head im Emerging Market Debt-Team bei Lazard Asset Management
Investmentfonds.de | Frankfurt am Main, 19. März 2024 -Die derzeitige Phase eines starken US-Dollars zieht sich bereits deutlich in die Länge. Dieser Ansicht ist Denise Simon, Co-Head im Emerging Market Debt-Team bei Lazard Asset Management. Sie erwartet ein baldiges Ende des aktuellen US-Dollar-Zyklus. Entsprechend tun Anleger aus Sicht der Expertin jetzt gut daran, in andere Währungen umzuschichten, allen voran in Lokalwährungsanleihen der Schwellenländer.
*** Link TIPP der Redaktion:
Hier klicken >>> Investmentspecial | zum Thema "Rentenfonds Emerging Markets":
Top Fonds und weitere Markteinschätzungen dazu!
***
„Der US-Dollar hat in den letzten zehn Jahren vor dem Hintergrund eines starken US-Wachstums gegenüber allen anderen Währungen erheblich an Wert gewonnen, was Assets in US-Dollar zugutekam“, sagt Simon. Dieser ,US-Exzeptionalismus‘ halte zwar noch an, jedoch sprächen die makroökonomischen Bedingungen mittlerweile für eine Abkehr von Anlagen in US-Dollar, zugunsten von Anlagen in anderen Währungen. „Der handelsgewichtete US-Dollar-Index bewegt sich in der Nähe seiner Höchststände seit 2000“, sagt Simon. „Wir glauben, dass die Zinssenkungen der US-Notenbank Fed, wenn sie denn kommen, mittelfristig eine Phase der US-Dollar-Schwäche auslösen werden.“ Viele Anleger seien vor diesem Hintergrund aktuell zu stark in US-Dollar-Anlagen investiert und sollten ihr Portfolio mit Nicht-Dollar-Anlagen diversifizieren.
Nicht-Dollar-Anlagen: Schwellenländer vor Industrieländern
Bei der Frage, in welche Währungen Anleger umschichten sollten, gibt die Expertin den Schwellenländern klar den Vorzug vor den Industrieländern. Hauptgrund sei deren stärkeres Wachstum. „Ein höheres Wachstum stützt in der Regel lokale Währungen und zieht Kapitalströme an, was wiederum die Preise von Vermögenswerten erhöht“, erklärt Simon. „Die Stärke des US-Dollars in den letzten 13 Jahren spiegelte die relative Stärke der US-Wirtschaft wider. Jetzt beobachten wir, dass sich die Schwellenländer nach der Corona-Pandemie wieder erholen, was zum Teil der Neuordnung der globalen Lieferketten zu verdanken ist. Zudem sehen wir, dass sich das Wachstumsgefälle zwischen Schwellen- und Industrieländern von derzeit 3 Prozent auf etwa 3,5 Prozent erhöht.“
Lokalwährungsanleihen hätten sich zudem in der Vergangenheit in Zeiträumen mit einem schwachen US-Dollar besser entwickelt als andere globale Fixed-Income-Sektoren. So habe der JP Morgan Emerging Markets Bond Global Diversified Index in den Jahren 2003 bis 2011 eine jährliche Rendite von rund 12 Prozent erzielt, während der Bloomberg Global Aggregate Index im gleichen Zeitraum rund 6 Prozent pro Jahr zugelegt habe. Ebenso sei die Rendite von EM-Anleihen in lokaler Währung seit dem letzten Höchststand des US-Dollars Ende 2022 bis zum Ende des vergangenen Jahres mehr als doppelt so hoch ausgefallen als die Rendite von globalen festverzinslichen Wertpapieren.
Schwellenländer weisen verbesserte Fundamentaldaten auf
„Viele Regierungen von Schwellenländern haben in den letzten Jahren eine beeindruckende Haushaltsdisziplin an den Tag gelegt, und wir sehen derzeit keine größeren Ungleichgewichte an den Märkten für Schwellenländeranleihen“, sagt Simon. In scharfem Gegensatz zu früheren Jahren, in denen es in den Schwellenländern zu Phasen ausufernder Inflation gekommen sei, hätten die Zentralbanken der Schwellenländer 2021 und 2022 präventiv mit aggressiven Zinserhöhungen auf die steigenden Preise reagiert. Mit dem Rückgang der Inflation hätten viele Zentralbanken in den Emerging Markets mit ihrer jeweiligen Geldpolitik nun das Ende des Zinserhöhungszyklus erreicht und befänden sich in der Position, die Zinsen senken zu können, bzw. hätten bereits damit begonnen. „Wenn die US-Notenbank mit der Lockerung ihrer Zinspolitik beginnt, dürften die Zentralbanken der Schwellenländer mehr Spielraum für Zinssenkungen haben, ohne dass ihre Währungen gegenüber dem US-Dollar zu stark unter Druck geraten dürften“, erläutert Simon. „Sinkende Inlandszinsen dürften wiederum die Möglichkeit für Kapitalzuwächse bei Anleihen in Landeswährung schaffen.“
Abschließend gibt Simon zu bedenken, dass Lokalwährungsanleihen aus den Schwellenländern derzeit mit starken Abschlägen gegenüber ihren Pendants aus den Industrieländern gehandelt würden. Dies sei zu einem großen Teil darauf zurückzuführen, dass die ausländischen Investitionsströme im letzten Jahr stark zurückgegangen seien. „Wir gehen jedoch davon aus, dass die hohen Renditen der EM-Lokalwährungsanleihen in den letzten 12 Monaten wie in der Vergangenheit Zuflüsse anziehen und die Bewertungen im weiteren Jahresverlauf entsprechend steigen werden“, so die Expertin.
*** Link TIPP der Redaktion:
Hier klicken >>> und mehr erfahren zum Thema "Meine Rentenlücke (mit Rechner) und Altersvorsorge-Check":
***
- Ende der Nachricht
Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder (Lazard Asset Management). Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar (Lazard Asset Management).
|
INVESTMENTFONDS.DE |
|
INVESTMENTFONDS.DE | Hinweise in eigener Sache:
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
Weitere News auswählen
Finanztest Empfehlung
Tausende Investmentfonds ohne Ausgabeaufschlag - Fondsvermittler aus dem Internet sind häufig die beste Adresse … wie beispielsweise: investmentfonds.de - Finanztest Empfehlung 10/2023
