Vontobel: Flexibilit�t und Handlungsbereitschaft als Schl�ssel f�r ein erfolgreiches 2024

Christoph Loy, Leiter Solutions Deutschland, Vontobel

Inflationsr�ckgang und �weiche Landung� schaffen Anlagem�glichkeiten in Risikoanlagen

Europ�ische IG-Anleihen attraktiv

Geopolitische Faktoren k�nnten Umfeld schnell �ndern

Investmentfonds.de | Das Leitmotiv seit vergangenem Jahr war die Frage, ob die Weltwirtschaft in eine Rezession eintritt oder ob eine �weiche Landung� realisiert werden kann. Zwar deuten auch weiterhin eine Reihe von Indikatoren darauf hin, dass eine Rezession in der zweiten H�lfte dieses Jahres m�glich ist, aber schon 2023 war zu beobachten, dass dieser Konjunkturzyklus die Anleger �berrascht: Das Wachstum fiel st�rker aus als es eine derart restriktive Geldpolitik erwarten lie�.

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In Q4/2023 zeigte sich die US-Wirtschaft mit einer annualisierten Wachstumsrate von 3,3% weiterhin deutlich expansiv und daher verst�rkt sich aktuell die Einsch�tzung am Markt, dass eine weiche Landung tats�chlich m�glich ist. Zudem haben die wichtigsten Zentralbanken angek�ndigt, dass der H�hepunkt ihrer Geldpolitik erreicht sei und im Laufe des Jahres Zinssenkungen in den Fokus r�cken k�nnten.

Da es sich jedoch um einen anormalen Konjunkturzyklus handelt, der auch weiterhin durch die Auswirkungen einer au�ergew�hnlichen Geld- und Fiskalpolitik w�hrend der Pandemie beeinflusst ist, m�ssen Anleger auf etwaige Abweichungen vom Basisszenario achten.

Auf welche Trends sollten Investoren setzen?

In diesem makro�konomischen Kontext, der einerseits durch einen anhaltenden, wenn auch langsameren R�ckgang der Inflation gekennzeichnet ist (wie die US-Inflationszahlen vom Januar zeigen), und andererseits durch die wachsende Wahrscheinlichkeit einer sanften Landung, bieten sich Anlegern einige interessante M�glichkeiten in Risikoanlagen.

Auf der Anleiheseite weisen vor allem europ�ische Unternehmensanleihen im Investment-Grade-Bereich mit ihren weiterhin attraktiven Risikoaufschl�gen (Spreads) interessante Investitionsm�glichkeiten auf. Das Segment der Staatsanleihen hingegen sollte eine taktischere Rolle spielen. Da die Zinskurven weiterhin invers sind, sollte dabei der k�rzere Teil der Kurve mit einer Laufzeit von h�chstens drei Jahren bevorzugt werden.

Aktien erscheinen weiterhin attraktiv, angetrieben von den Erwartungen an die K�nstliche Intelligenz, einem strukturellen Trend, der noch lange anhalten und sich auf weitere Technologieunternehmen ausweiten k�nnte. Welches Wachstumspotenzial der Bereich bietet, zeigen die aktuellen Quartalszahlen von Nvidia, welche die Prognosen abermals deutlich �bertrafen. Es ist dabei jedoch unerl�sslich, dass die Anleger eine sorgf�ltige Bewertung der einzelnen Unternehmen vornehmen.

Ein weiteres Thema ist die Nachhaltigkeit. Nach Sch�tzungen von Bloomberg w�rde es bis zum Jahr 2050 nachhaltige Investitionen von etwa 200 Billionen USD ben�tigen, um globale Treibhausneutralit�t zu erreichen. Welche Summen am Ende tats�chlich investiert werden ist selbstverst�ndlich unsicher, aber allein die Investitionen in den kommenden Jahren bieten Anlegern enorme Chancen, auch in Anbetracht der in den letzten zwei Jahren gesunkenen Bewertungen der in diesem Sektor t�tigen Unternehmen.

Das dritte und letzte Thema, ist der Qualit�ts-Faktor. Gerade in einer Zeit von h�herer Inflation und Unsicherheit, k�nnten Anleger von Investitionen in Qualit�tsunternehmen profitieren, die �ber solide Bilanzen, eine gute Marktpositionierung und gesunde Margen verf�gen.

Volatilit�t immer um die Ecke

Die aktuellen geopolitischen Spannungen, die zahlreichen Wahlen in diesem Jahr und der anhaltende einzigartige Konjunkturzyklus verlangen von den Anlegern die Bereitschaft und die Flexibilit�t, ihre Portfolios anzupassen. Obwohl als Hauptszenario aktuell eine sanfte Landung erscheint, k�nnten diese Faktoren das Umfeld schnell ver�ndern. Erst k�rzlich wurde bekannt, dass das Vereinigte K�nigreich in der zweiten H�lfte des vergangenen Jahres in eine technische Rezession eingetreten ist. Dies zeigt, dass Flexibilit�t und Handlungsbereitschaft im Jahr 2024 entscheidend sein werden.

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Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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